MisterProfit » 07 янв 2011, 05:39
Один из моих любимых трейдеров Том Демарк, чьи индикаторы я активно использую в своей торговле (уровни Демарка, Секвенту, Комбо и пр.), также был неравнодушен к опционной торговле и даже написал на эту тему отдельную книгу "Демарк в ТОРГОВЛЕ ОПЦИОНАМИ ВНУТРИ ДНЯ" (DeMark on Day-trading Options). Совместными усилиями НИЛИКЛАБА эта книга была переведена русский язык (правда не полностью, но так часть, которая относится непосредственно к опционам, переведена на 100%).
Ниже фрагменты из книги:
ВВЕДЕНИЕ
ПРЕЖДЕ, ЧЕМ РЕБЕНОК МОЖЕТ ИДТИ, он должен сначала научиться ползать. Прежде, чем стены любого строительства будут установлены, архитектурные планы должны быть подготовлены и тщательно соблюдаться, чтобы нормальный фундамент был на месте. ¬Аналогично, прежде, чем любое обсуждение методик к торговым опционам дня может быть представлено, ему должно предшествовать объяснение того, что такое опционы; где и как они торговались; какие фильтры или экраны могут быть использованы для торговли выбранного опциона , какие методики могут быть применены, чтобы предсказать и контролировать их ценовую интенсивность; какие типы рыночных ордеров могут быть размещны какие методы могут использоваться, чтобы закрыть прибыль и выйти из торговой позиции, и какие непредвиденные обстоятельства существуют, чтобы защитить против неизбежных убытков. Эти факторы, вместе с острым пониманием и оценкой рисков и прибылей, связанных с торговыми опционами, должны подготовить трейдера к этой захватывающей и материально полезной форме торговли.
В инвестиционной индустрии, бытует мнение, что больше чем 90 процентов покупателей опционов теряют деньги. Большинство книг и курсов, посвященных теме торговли опционами, было написано авторами, которые ¬убеждены, что единственный способ торговать с пользой не состоит в том, чтобы покупать опции, а скорее написать или продать им основанный на прогрессии сложных, математических моделей оценки и стратегий. К сожалению, большинство писателей этих программ - теоретики а не активные опционные трейдеры. Они не в состоянии не только обращаться к причинам, почему большинство покупателей опционов последовательно теряют деньги но также и обеспечить методы, которые могут улучшить возможности торгового успеха. Если бы эти авторы сами были трейдерами, они бы были более склонными разработать торговые методы, которые концентрируются на своевременной покупке опциона с потенциалом не ограниченной временем прибыли, вместо того, чтобы просто положиться на сложные формулы, которые проектированы, чтобы управлять торговым риском, но, в то же самое время, ограничивающие прибыль. Наш опыт указывает, что эти сложные подходы служат, чтобы запугать и смутить большинство трейдеров, обескураживая их ¬участие и поэтому предотвращая их возможности на торговую прибыль.
Хотя некоторые опционные методики могут быть прибыльными, степень успеха торговцев ограничена значением опциона во время торговли, ¬ которое является функцией рыночной волатильности, ценой на основную ценную бумагу, и временем, оставшимся до истечения опциона. В действительности, торговля при использовании моделей и сложных опционных стратегий противоречит цели большинства торговцев опционами, которая должна усилить их инвестиции и сделать существенную сумму денег в пределах короткого промежутка времени. Они думают что мы полагаем неправильно, что эта методология продажи ¬ - более безопасное и более выгодное средство торговли чем прямая покупка опционов. Точно так же мы могли представить теоретические ценовые модели , которые описывают динамику цен опциона, данные различные уровни ценовой интенсивности основной ценной бумаги вдоль указанного спектра времени. В конце концов, модели полезны, так как они спроектированы, чтобы предоставить трейдеру оценивающий опцион перспективный план. С другой стороны, как часто торговля в реальном времени соответствовала рыночной модели? Не часто и особенно не в тех случаях, в которых трейдеры положились на ¬определенную стратегию, чтобы торговать агрессивно на их собственных счетах.
Мы уверенны, что есть многие превосходные книги, которые обсуждают, как выписать или продать опционы. К сожалению, инвесторы часто отказываются от участия в этих торговых стратегиях, потому что реализация этих методик требует или большого обязательства инвестиционного характера или владения основной ценной бумагой. В результате обладающий недостаточным капиталом торговый новичок вынужден или покупать опционы с немедленной уплатой наличными или отказываться от участия в этой потенциально полезной торговой возможности.
К с счастью мы верим что то что может быть воспринято некоторыми как менее важный и более рискованный подход к торговле опционами на самом деле есть наиболее предпочтительная форма торговли, при условии соблюдения правил. Другими словами мы чувствуем что покупая опционы сразу без учета сложных формул и денежно интенсивных методов покупки и продажи опционов может быть более эффективно как финансово так и эмоционально. Если вы как мы, то вы предпочитаете ограниченный риск и неограниченные прибыли и это как раз является предметом этой книги.
Несмотря на множество огромных преград к успешной торговле, существуют многочисленные стратегии, которые дают возможность трейдерам покупать и продавать опционы, даже суточные, с пользой. Эти методы - разумное и практическая альтернатива сложным, гипотетическим торговым методикам, которые требуют больших остатков на счете и сложных управляемых компьютером рыночных моделей. Мы верим, все что требуется - это основное понимание операции рынков опционов и меры дисциплины торговли и навыков управления деньгами. Эта книга концентрируется на представлении простых, легко понятых методов, чтобы идентифицировать зоны торговой возможности опциона. Наша методология преуменьшает роль обычно принимаемой практики продажи опциона в ожидании снижения премиального значения, чтобы обнулить ошибки времени по истечению опциона. Скорее мы пытаемся предоставить дисциплинированному торговцу опциона не ограниченный временем потенциал прибыли, так как наш основной подход просто требует закупки и затем ликвидации позиции в подходящее время.
Хотя эта книга может иногда описывать или ссылаться на различные опционные стратегии или торговые модели, они - эпизод к толчку нашего обсуждения, которое должно представить многие подходы, чтобы успешно покупать и торговать опционами внутри дня. Конечно, нет ничего, чтобы препятствовать тому, чтобы торговец использовал дэйтрэдинг методики, представленные в этой книге и затем выбрал продлить период владения дольше чем сделка в течение торгового дня. Важен механический и дисциплинированный подход к выбору опционов и к синхроницации их покупки.
Вы должно быть слышали выражения: "Вы столь же хороши как ваша последняя торговля," "торговые возможности походят на городские автобусы - если Вы пропустили один, то другой вскоре появится" и когда-либо цитируемая рыночная Немезида "coulda, woulda, shoulda" (Например "я мог бы купить это; если бы имел, я, бы сделал много денег; теперь, когда я знаю это, я, должен был купить это"), Каждая фраза подчеркивает важность двух критических факторов, которыми часто пренебрегает большинство трейдеров; а именно, дисциплина и управление деньгами. Без надлежащего отношения к этим элементам успешной торговли, каждый обречен на неудачу. Очевидно, что не все сделки будут прибыльны и если непредвиденные обстоятельства будут существовать, чтобы сохранить капитал против таких непредвиденных событий, торговля становится азартной игрой. Наличие систематического подхода или механизированного набора индикаторов ко времени входа ясно предоставляет трейдеру отчетливое преимущество перед контролируемой и эмоциональной торговлей. Это – наша основа. Дисциплина - продление души и индивидуальности, и, хотя это может быть приобретено, мы рассматриваем это как более врожденное. Управление деньгами, с другой стороны, является навыком, который может преподаваться, но его мастерство ¬обычно идет с рыночной зрелостью и опытом. Эта книга не предназначена, чтобы ¬сконцентрироваться на механике управления деньгами или психологии трейдера, а скорее передать определенный набор торговых правил, которые должны служить основой, требуемой торговать опционами успешно.
Это, кажется, случается все время с непосвященным, неопытным торговцем опциона. Некоторый удачливый трейдер покупает опцион, ожидающий предстоящее объявление новостей . Ожидаемое событие происходит и в то время как основная ценная бумага может удвоиться в цене, значение опциона может увеличиться во много раз. Примерами, такими как они, однако, являются исключения, а не правило. История подтверждает, что намного более вероятно, что опцион не будет стоить ничего на момент его истечения, чем произведет высокую прибыль, такую как описанная. Так же, как игра автоматов или случайные выигрыши в казино, таким образом частота неудач намного больше чем успех для покупателей опциона в противоположность продавцам опциона. Если выбор времени покупателя опциона не точен, и торговая методология не дисциплинируется, торговые убытки – неизбежный исход. Это точно, поэтому наши акценты после представления эффективных методов, будут подсказками в пользу покупателя опциона.
Удивительно, как люди будут по-дурацки тратить свои с трудом заработанные, ¬доллары остающиеся после уплаты налога ¬на прихоть или торговлю по слухам. Много трейдеров расстаются со своими деньгами без полного понимания того, как опционы ведут себя. Мы полагаем, что большинство процессов выбора покупателей опциона случайно и управляется прежде всего эмоцией. Для прибыльной торговли опционами важно, чтобы у покупателя было преимущество по отношению авторов или продавцов опционов, а также перед другими покупателями опционов. С должными торговыми инструментами и настроем ума торговец должен быть снаряжён так, чтобы установить такое преимущество. ¬Методики, которые мы представляем, являются конечно не панацеей для всех торговцев опционами . Однако, они должны помочь устранить обычно поддерживаемое мнение, что закупка опционов является не подлежащим возврату или невозмещаемой формой торговли ценными бумагами¬. Индикаторы и торговые опционные методики, которые мы описываем, обеспечат новую перспективу, чтобы рассмотреть торговлю опционом. Все они должны поспособствовать Вашему торговому успеху. Наилучшие пожелания и торговой прибыли.
.............
ОПЦИОНЫ С ОПЦИОНАМИ
Как мы кратко коснулись раньше, держателю договора опциона дарованы три выбора — исполнить опцион, дать ему истечь или продать. Но как торговец решает, какую из трёх альтернатив выбрать? Большая часть этого решения зависит от стоимости договора опциона (либо её отсутствия), а также от количества времени, остающегося до истечения опциона. Когда у опциона отсутствует стоимость, что значит, что он без денег, торговец может просто дать опциону обесцениться. Когда у опциона есть стоимость, что значит, что он в деньгах, торговец может выбрать или продать договор другому человеку, либо исполнить договор и получить подлежащий актив. Конечное принимаемое решение зависит от инвестора, его стиля торговли, его потребностей торговли и ситуации.
Исполнение опциона
Как мы только что заметили, человек исполнит длинный договор опциона, когда он в таком положении, из которого можно сделать деньги, в противном случае человек может просто позволить опциону истечь и потерять премию*. Когда покупатель опциона исполняет опцион, он выбирает занять позицию в подлежащем инструменте. Естественно, позицию определяет тип опциона и «колл» он или «пут». При исполнении акционного опциона либо фьючерсного опциона «колл» держатель соглашается купить стандартизованное количество подлежащего актива у автора опциона по предопределённой цене–страйк. Из–за их договора автор обязан продать актив покупателю по цене–страйк, независимо от нынешней цены на рынке. Эта операция даёт покупателю длинную позицию в активе, а писателю — короткую позицию в активе.*
При исполнении акции либо фьючерсного опциона «пут» держатель опциона соглашается продать стандартизованное количество подлежащего актива автору опциона по предопределённой цене–страйк. Из–за их договора автор обязан купить актив у держателя опциона покупателю по цене–страйк, независимо от нынешней цены на рынке. Эта операция даёт покупателю короткую позицию в активе, а продавцу — длинную позицию в активе.
Исполнение индексного опциона, то ли это «колл», то ли «пут», проводят иначе, потому что индексные опционы в отличие от физических активов оплачивают наличными. Когда покупатель опциона «колл» или «пут» исполняет индексный опцион, держателю просто кредитуют сумму, на которую опцион в деньгах, с вычетом любой применяемой комиссии. С другой стороны, автору опциона «колл» или «пут» дебитуют сумму, на которую опцион в деньгах, с добавлением любой применяемой комиссии. По очевидным причинам держатель индексного опциона предпочёл бы исполнить свою позицию только, если бы это было прибыльно, что значит, если бы договор был в деньгах.
Ныне большинство индексных опционов — опционы европейского стиля, что значит, что исполнение может произойти только в конце срока договора. Однако, индексный опцион, которым торгуют больше всех, опцион OEX Index, входящий в S&P (Standard & Poor's) 100, договор американского стиля, что значит, что исполнение может произойти в любое время срока договора.
В целом, большинство торговцев выбирают не исполнять опцион прежде истечения. Это даёт инвестору право только на внутреннюю стоимость опциона и упускает добавленный эффект временной стоимости. Исполнение опциона прежде даты истечения не распространено для фьючерсов. Если опцион не глубоко в деньгах, когда воздействие временной стоимости намного слабее, в общем, больше смысла торговать из позиции. Исполнение прежде даты истечения таки происходит чаще с акционными опционами «колл». Потому, что держатели опционов не имеют прав на дивиденды наличными, опционы «колл» обычно исполняют прямо перед тем, как акция станет без (после) дивидендов, чтобы не было потеряно нисколько стоимости договора.
* Есть случаи, когда не обязательно происходит так, как при исполнении большого количества на неликвидном рынке, но такие случаи редки.
Просим заметить, что хотя опционы обеспечивают право приобрести подлежащий инструмент, всё равно владелец должен выплатить нужные фонды за сам актив.
Определение прибыли
В каждом из этих случаев исполнение произойдёт только тогда, когда это прибыльно — когда опцион в деньгах. Однако, в любое время, когда человек исполнит опцион, он потеряет всю стоимость премии. Из–за этого любые доходы от сделки будут компенсированы убытками от стоимости опциона. По сделке не получают прибыли до того, как возвращена премия. Потому есть точка безубыточности, которая случается с исполненными опционами.
С опционами «колл» точка безубыточности случается, когда подлежащий актив вырос в цене до точки, где внутренняя стоимость равна начальной стоимости опциона — иными словами, цена–страйк опциона плюс премия «колл». Любая цена выше этой точки безубыточности при исполнении принесёт прибыль по акции, а любая цена ниже этой точки безубыточности при исполнении принесёт прибыль по акции. На пример, если премия за 1 Compaq (CPQ) Dec 50 Call — $5, тогда точку безубыточности достигают, когда подлежащую ценную бумагу продают за 55 долларов за акцию. В этом случае, если бы держатель исполнил опцион, он мог бы купить акции за 50 долларов и немедленно продать их за 55, с прибылью 5 долларов за акцию или 500 долларов всего за сделку. Однако, торговцу пришлось заплатить 500 долларов за права на опцион. Это значит, что за всю сделку торговец не понёс убытка. Если бы акциями торговали по 60 долларов за акцию, торговец заработал бы 1000 долларов за сделку, и потерял бы 500 долларов на стоимости опциона за доход 500 долларов за сделку. Если бы акциями торговали по 52 доллара за акцию, он заработал бы 200 долларов за сделку и потерял бы 500 долларов на стоимости опциона, с чистым убытком 300 долларов за сделку. Это убыток, но не такой, как общая стоимость премии. Если бы акциями торговали по 45 долларов за акцию, опцион не исполнили бы, а общий убыток был бы 500 долларов премии.
Из–за того, что для обеспечения (замыкания) прибылей торговец вынужден потерять деньги, некоторые люди выбирают отказаться от исполнения своих опционов, а вместо того обратиться ко второй альтернативе с опционами
Торговля опционом
Второй выбор, который может сделать держатель опциона, это выйти из позиции опциона, прежде чем он истечёт. Торговля опционом — точно то же, что торговля любым иным активом. Чтобы закрыть позицию, надо выполнить противоположную сторону сделки в том же активе. Чтобы компенсировать длинную позицию опциона, будь то «колл» или «пут», держатель должен продать опцион того же типа, месяца истечения и цены–страйк. Чтобы компенсировать короткую позицию опциона, будь то «колл» или «пут», держатель должен купить опцион того же типа, месяца истечения и цены–страйк. Когда человек начинает длинную торговлю опционом, выплаченная за опцион премия — цена входа, а когда ликвидирует длинную торговлю опционом, полученная за опцион премия — цена выхода. Очевидно, что если цена выхода больше цены входа, держатель получит прибыль от сделки. Когда человек начинает короткую торговлю опционом, полученная за опцион премия — цена входа, а когда ликвидирует длинную торговлю опционом, а выплаченная за опцион премия — цена закрытия. В этом случае, если цена выхода меньше цены входа, автор получит прибыль от сделки.
Для иллюстрации, если вначале торговец купит опцион «колл» за 5 долларов за акцию, а позже продаст тот опцион «колл» за 8 долларов за акцию, он получит прибыль 3 доллара за акцию или 300 долларов. Если бы тот же торговец продал опцион за 2 доллара за акцию, он бы понёс убыток 3 доллара за акцию или 300 долларов. Подобным образом, если бы вначале торговец продал опцион «пут» за 5 долларов за акцию, а позже купил тот опцион «пут» за 2,50 доллара за акцию, он получил бы прибыль 2,50 доллара за акцию или 250 долларов. Если бы тот же торговец купил опцион за 8 долларов за акцию, он бы понёс убыток 3 доллара за акцию или 300 долларов.
Торговля против исполнения
Есть распространённое представление, что самый прибыльный способ делать деньги с помощью опционов — исполнение договора, когда он в деньгах, тогда как в действительности распродажа своего опциона может быть намного более прибыльной. Для этого есть три причины. Первая причина то, что исполнение опциона может обеспечить инвестора только внутренней стоимостью сделки, тогда как торговля позицией опциона может дать инвестору право и на внутреннюю стоимость, и на дополнительную временную стоимость. То, сколько ещё обеспечит временная стоимость, определяют упомянутые нами раньше факторы, такие как время до истечения, изменчивость, ставки дивидендов и процентов. Вторая причина то, что торговля своей позицией не вынуждает покупателя опциона оплатить всю стоимость премии, что происходит при исполнении опциона. Поскольку выгоды от торговли опционом не используют для покрытия стоимости премии, нет точки безубыточности, есть просто цена входа и цена выхода. Наконец, продавая свой опцион, торговец экономит на расходах на комиссию. Это особенно хорошо, когда у торговца большая позиция опциона.
Позволить опциону истечь
Последняя альтернатива, доступная держателю опциона — позволить опциону истечь. Попросту говоря, торговец может ничего не делать с опционом и потерять только то, что он заплатил в виде премии. Естественно, покупатель опциона позволит опциону истечь лишь, если тому при истечении не будет хватать стоимости, то есть он будет без денег. После наступления истечения покупатель опциона больше не будет контролировать подлежащий актив, а потеряет все права, даваемые договором. Ничего не делать — роскошь, которую могут позволить себе только торговцы опционами. Это устраняет нужду компенсирования проигрышной позиции, тем самым служа внутренним предохранителем от потерь при сделке. Торговля любым типом актива обязывает инвестора в конечном счёте компенсировать позицию, независимо от того, прибыльно ли так делать.
Пример исполнения против торговли
Давайте посмотрим на пример опциона и на альтернативы, которыми владеет покупатель опциона. В феврале торговец покупает 1 IBM May 110 Call по $5, когда акциями IBM торгуют по $ 108 за акцию. В конце апреля, когда опцион приближается к истечению, акциями IBM торгуют приблизительно по $120 за акцию, а премия опциона выросла до $1VA. В этом примере по той причине, что опцион в деньгах, у держателя есть выбор или исполнить договор опциона, или продать длинную позицию «колл». Если торговец решит исполнить договор опциона IBM May 110 Call, он сначала должен сообщить клиринговой (расчётной) фирме о своих намерениях. Затем расчётная фирма извещает автора IBM May 110 Call о том, что его право было использовано (он? (его опцион)) был исполнен, и он обязан продать 100 акций IBM держателю опциона по цене 110 долларов за акцию.* Покупатель опциона платит автору опциона 110 долларов за акцию за 100 акций IBM, всего 11000 долларов, давая торговцу длинную позицию по акциям (позиция по акциям, купленным при игре на повышение) за 110 долларов, когда на рынке торгуют на 10 долларов дороже.
При исполнении длинного договора «колл» торговец заплатил 500 долларов за права на опцион и 11000 долларов за 100 акций IBM, в общем 11500 долларов за сделку. Если бы торговец немедленно ликвидировал эту длинную позицию с акциями IBM продажей 100 акций IBM по 120 долларов, он получил бы суммарную плату 12000 долларов. Потому за всю сделку торговец получает общую прибыль 500 долларов (12000 – 11500 долларов), исключая любые комиссионные издержки, нужные для покупки опциона «колл», для покупки 100 акций IBM и для продажи 100 акций IBM.
С другой стороны, если бы торговец продал эту длинную позицию опциона IBM «колл», выполнив компенсационную сделку, процесс был бы намного проще. Чтобы компенсировать длинную позицию опциона IBM May 110 Call, торговец должен продать 1 опцион IBM May 110 Call. При преобладающих рыночных ценах покупатель опциона заплатил 5 долларов, или 500 долларов, за права на опцион «колл» и может продать опцион по 11 долларов % или 11500 долларов. Потому покупатель получает за всю сделку общую прибыль 650 долларов, минус любые комиссионные издержки за покупку опциона «колл» и ликвидацию того опциона позже.
* Автор опциона, право которого было использовано, не обязательно торговец, инициировавший сделку с покупателем опциона на первом месте. Расчётная фирма решает, как она будет сопоставлять покупателей и продавцов опционов. Важно, что торговец знает о выбранном фирмой методе прежде, чем он решит выписать договор опциона.
Для сравнения, продав позицию опциона держатель опциона смог получить большую прибыль по сделке. Так обычно дело с опционами. Однако, чем ближе опцион к истечению, тем меньше торговец будет мочь получить премии, продав свою позицию. Важно, чтобы торговец сравнил два процесса прежде, чем принимать решение относительно того, что делать с позицией опциона.
Сколько покупать
Управляй своей торговлей - это возможно лучший совет, который мы можем дать начинающему трейдеру. Это особенно верно при торговле опционами. Одна из самых больших проблем опционных трейдеров заключается в том, что в момент покупки они руководствуются своими эмоциями и делают это с необдуманной импульсивностью. Так как они приучены платить много за другие активы (например, акции), они обычно тратят сравнимое количество денег при покупке опциона, открывая свою позицию с максимальным плечом и надеясь на значительный рост цены, который сделает их прибыль космической. Однако, это одна из худших ошибок, какую может сделать покупатель опционов. Если момент для открытия такой большой позиции выбран неаккуратно, трейдер может потерять большое количество времени. Большинство людей оправдывают свой размер опционной позиции соображением, что они потратили бы такое же количество денег при покупке базовых ценных бумаг, но теперь они контролируют значительно большее количество таких бумаг. Они не понимают, что опционы в отличие от ценных бумаг теряют свою стоимость день за днем. Именно поэтому покупку опционов нельзя считать инвестициями; это просто торговля.
Наш совет при определении размера опционной позиции заключается в следующем: осторожный опционный трейдер должен ограничивать свои риски в каждой конкретной сделке. Управление рисками при торговле в течение дня отличается от управления рисками при удержании позиции через ночь или дольше. Хотя мы не ставили своей целью определить рыночные риски трейдера, мы чувствуем, что важно осветить этот вопрос, так как многие трейдеры неосторожно проводят опционные сделки и управление деньгами. Хорошим правилом для торговли в течении дня является ограничение риска в каждой конкретной сделке в 2 процента от размера портфеля, а позиционный трейдер не должен рисковать более 4 процентами от размера портфеля в каждой конкретной сделке. Если трейдеры предпочитают превышать эти лимиты, мы рекомендуем защищать свою опционную позицию противоположными опционными сделками и обязательно ставить стопы.
Когда не надо покупать опцион
Важно понять, в какое время или день не следует входить в опционный рынок. Хотя приведенные ниже советы по покупке опционов даны в контексте торговли опционами в течение дня, они верны и для позиционной торговли опционами. Торгуя в течение дня, трейдер должен дать рынку достаточно времени для развития, то есть следует исключить вход в позицию в течение последнего часа торговли. Для позиционного трейдера этот совет не важен.
- Избегайте торговли на неликвидном опционном рынке.
- Избегайте покупать колл-опционы прямо перед выплатой дивидендов по акциям. Избегайте покупки или продажи опционов на основании предполагаемых новостей (например, о покупке контрольного пакета акций). За исключением варианта неэтичного использования информации это с большей вероятностью окажется слухом, который в дальнейшем не подтвердится.
- Избегайте покупки опционов после того, как тренд уже давно установился – это особенно верно в торговле в течение дня, поскольку любой прирост опционной премии (связанный с трендом) будет уменьшаться.
- Избегайте привычки покупать out-of-the-money (далеко от текущей цены базового актива) опционы, так как любое движение в течение дня в вашу пользу лишь незначительно увеличит опционную премию таких опционов.
- Избегайте покупки колл-опциона когда базовый актив торгуется в течение дня выше предыдущего закрытия, если, конечно, вы не открываете долгосрочную позицию по тренду (см. Опционные правила, гл.4).
- Избегайте покупки пут-опциона когда базовый актив торгуется ниже предыдущего закрытия, за исключением случая, когда вы намереваетесь открыть позицию по тренду (см. Опционные правила, гл.4).
- Будьте осторожны, удерживая длинную опционную позицию через выходные дни, если вы не являетесь позиционным трейдером. Многие опционные теоретики пересчитывают волатильность, дельту и временную премию раз в неделю, обычно после закрытия торгов в пятницу или в выходные. Результат пересчетов очень часто имеет отрицательный эффект на стоимость опциона, что может быть приемлемо для долгосрочной позиции в опционах, но убыточно для краткосрочной позиции.
Почему мы покупаем опционы
Потрясающий рост опционных рынков, случившийся за последние годы, привел к превосходным торговым возможностям в опционах. Как вы уже, наверное, поняли, ответственная покупка опционов дает высокий уровень безопасности в торговле, позволяет легко отвлекаться в течение дня и хорошо спать по ночам. Опционы дают трейдеру возможность спокойно подумать о своей позиции, не беспокоясь о том, сколько он может потенциально потерять. Покупка опционов позволяет отвлечься от компьютера и поиграть в гольф с другом. Если же трейдер открыл позицию в акциях или продал опционы, ему придется внимательно следить за своей позицией, а на гольф смотреть по ESPN.
Ответы на любые возникшие у вас вопросы по опционам вы сможете найти в списке литературы в конце этой книги, или свяжитесь со своим брокером или с кем-то на опционных биржах, перечисленных в приложении.
Эту книгу на РУССКОМ языке вы можете скачать в "Academy" этого форума.
